一场工程机械的研究和推荐之争，困扰了新一代的机械研究员——持续超预期的挖机和起重机销售数据与股价表现之间，确实存在某些特定的程度上的预期差。

  目前时点，据说是11月的挖机销售特别特别特别出乎意外的好，汽车起重机的销售情况也是热火朝天，起重机马不停蹄的交货的同时，订单积压得也是很明显。

  当然，三一重工的股价表现和基本面也存在预期差，大概率能获得绝对收益，也值得重点关注。

  从10月份的增速放缓，到11月份挖机销售再次紧俏，我们通过代理商调研预计，至少未来半年挖机销售还将延续高景气度。

  就在上周六（11月18日），刚刚在徐州举行的“2017年度中国挖掘机械行业第二十一届年会”上，各大挖掘机厂商对2018年挖掘机增速预测如下：

  可是，挖机数据已持续一年多的高景气度，但工程机械板块始终没有正真获得长期资金市场的热捧；而今销量增速一旦因基数开始放缓，工程机械板块的长期资金市场表现将存在更大变数。

  我们认为，投资的人对工程机械的投资兴趣不高，最关键的还是挖机销售增长的可持续性到底能有多久？

  即使是近在明年的挖机销售预测，也没有很强烈的市场预期，在一个信息数据为主的硅基时代，要让投入资产的人重仓固定资产投资增速在持续放缓的预期背景下的工程机械板块确实太难了。

  受益于国家对基础设施建设投资，下游工程机械行业复苏，液压件需求量大幅提升。

  公司多年来深耕高端液压件领域，在高压油缸成功占领市场后，加大对其他高端液压件如液压泵阀等的研发力度，有望重复油缸产品的成功路径：

  研发-市场导入-持续改进-市占率提高，泵阀新产品有望借助此轮下业复苏，迅速导入并占领液压泵阀市场、实现高端液压件的国产化。通过国内外公司并购，进一步丰富产品线，向液压系统集成商转变。

  恒立液压2011年起对内投资扩大高端液压件研发和生产规模，对外并购具有多年泵阀等研发、生产经验的上海立新和Hawe-Inline公司。

  恒立液压攻克技术上的含金量更高的液压元件，布局液压泵阀、马达等高端液压件领域，产品不断丰富，由单一油缸产品向液压系统集成商转变。

  下游工程机械产业在持续低迷后走向全面复苏，2017年国内挖机销量有望超过12万台，其油缸市场规模超过20亿、液压泵阀规模达60亿。

  经过在高端液压件领域多年的深耕，公司的液压泵阀产品有望复制油缸成功路径，把握产业爆发式增长造成的供需不均衡的机会迅速占领市场，实现高端液压件的国产化。

  预计随着工艺的一直在改进，产品成本将逐步降低，供不应求的市场状态保障公司价格的谈判能力，公司产品的毛利率和净利率将呈上升趋势。

  同时积极开拓旋钻机械、盾构机械、注塑机械、海事海工、和风电设备等下游市场，力争做大做好每一个细分领域。

  （本文节选自中银机械团队《周观点：传统领域还有没有潜力股？》一文。）返回搜狐，查看更加多